728x90 반응형 공부 이야기34 기업분할에 대해서 기업분할 > 회사의 특정사업부문을 독립적으로 분리하는 것 > 기업분할제도는 대부분 출자형식으로 이뤄지는 분사제도와 달리 회사의 특정사업부문을 독립적으로 분리하면서 자본과 부채까지 나누느 것으로 우리나라에서는 IMF 경제위기 이후 기업 구조조정을 쉽게 진행하기 위해 1998년 상법이 개정됨으로써 허용 > 하지만 구조조정 외에 유망한 사업부나 모기업가는 사업 내용이 다른 사업부를 독립시켜 주력사업으로 육성할 수 있다는 장점 때문에 M&A와 함께 국내 기업들의 새로운 경영전략 > 기업분할은 회사를 매각 또는 인수합병하기에 유리. 감자나 주식매수 부담이 없는 것도 경영진이나 대주주들에게 매력적 > 기업분할은 주주총회의 결의로 결정되며 이전 회사의 채무에 대해서는 분할된 회사들이 공동으로 부담. > 기업분할 : .. 2021. 12. 7. M&A에 대해서 M&A 기업합병 : 2개 이상의 기업이 청산 절차를 거치지 않고 규정에 의해 흡수/신설 합병으로 하나의 기업이 되는 것 기업인수 : 다른 기업의 경영권을 획득하기 위해 자산 or 주식의 전부 또는 일부를 취득하는 전략 수직적 M&A : 동일 가치 사슬 상 제품이 공급기업 관계에 있음. 시장 점유율 확대보다는 원재료의 안정적 수급을 통한 비용 감소, 통제력 증대를 목표 수평적 M&A : 동종업종의 유사기업 간 수평적 결합 -> 규모의 경제를 통한 생산의 감소, 생산설비 감소, 중복투자 배제, R&D 비용 절감 , 시장점유율 확대에 따른 독과점 지위 확보 시너지 효과이론 : M&A 가 기업 간 상호 보완성에 의해 유발되는 시너지효과를 유발시켜 새로운 가치를 창출한다고 주장. Vab - (Va + Vb) > .. 2021. 12. 6. 펀드에 대해서 (3) (Feat. PEF 투자 절차) 1 ) 투자대상 발굴 및 선정 > PEF들의 투자대상 발굴 및 선정 절차는 각 펀드별 전략에 맞게 주로 사전시장 분석과 더불어 운용인력들의 개인 네트워크를 병행하여 진행된다 > 다양하고 독점적인 투자대상 발굴 원천을 보유하고 있다는 점은 향후 투자 및 자금모집 시에 매우 중요한 요소가 될 수 있다. > 배타적인 투자대상 발굴의 경우 경쟁이 심한 다른 투자 건들에 비해서 추가 수익률을 올릴 가능성을 높일 수 있어서 그런 역량을 가진 펀드의 초과 수익률 달성에 기여하게 된다. > 따라서 실적과 평판이 좋은 업계 유수의 운용사일수록 투자대상 발굴과 관련하여 선순환적인 경쟁적 우위를 점할 가능성이 높다고 할 수 있다. > 사전 시장 분석 - 거시경제 및 경기를 감안하여 향후 유망한 산업에 초점을 맞추어 그러한 .. 2021. 12. 4. 펀드에 대해서 (2) (Feat. 부실채권펀드) 부실채권 펀드 > 부실 기업이나 구조조정 기업의 주식, 채권, 부동산 등의 자산에 전문적으로 투자하여 채권자로서 적극적으로 구조조정에 임하여 기업가치와 채권가치를 제고하거나 상황이 호전될 때 이를 매각하여 운용수익을 추구하는 펀드 > 여기서 부실 기업이란, 인식의 주체 및 관점, 국가, 법률에 따라 다양하게 정의되나 공식적으로 법정관리를 신청한 부실기업 뿐만 아니라 현금 흐름에 문제가 있거나 지급불능 직전 상태의 기업, 파산 보호신청을 한 기업 등 재무적 어려움에 처한 기업을 광범위하게 포함. > 계속 기업의 가치가 청산가치보다 높은 기업은 사업구조 조정, 자산구조조정, 부채구조조정과 같은 방법을 동원하여 회생을 도모하거나, 희생의 가망이 없는 기업은 신속하게 퇴출시키는 것이 경제적으로 효율 : 사업구조.. 2021. 12. 4. 펀드에 대해서 (1) (Feat. 메자닌펀드) 메자닌 펀드 > 주식이면서 동시에 채권의 성격을 가진 부채형 PE에 주요하게 투자하는 펀드. > 넓게는 선순위부채와 자본 사이에 존재하는 모든 혼합형태의 금융, 좁게는 신주인수권부사채, 전환사채, 후순위채권 등 주식 관련 채권을 의미. - 전환사채는 사채 보유자에게 일정 기간 동안 정해진 전환 조건에 따라 발생회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 사채이다. (일반 회사채보다 발행 이자율이 낮은 경우가 많고 사채 보유자는 발행회사의 주가가 상승하면 주식으로 전환하여 배당소득과 매매차익을 얻을 수 있으며 주가가 하락하면 채권으로서 원리금을 받을 수 있다) + (전환사채 물량이 많은 경우 자기자본 구조가 취약한 기업들은 투자자들의 전환권 행사로 인해 최대주주가 바뀌어 경영권이 위협받을 수 있다 ) -.. 2021. 12. 2. 사모펀드에 대한 모든 것(5) 운용전략별 구분 벤처캐피털 펀드 - 메드슨은 1985년 자본금 5000만 원으로 시작하여 창업 3년 만에 국내 의료용 초음파 진단기기 시장에서 시장점유율 1위를 차지 - 1996년 주식시장에 기업을 공개하는 데 성공하여 1996년 7월 기준 동 기업의 액면가 5천원짜리 주식이 10만원 내외로 거래 - 이후 대규모 자금이 소요되는 신규사업 진출 - 메디슨은 국내 벤처 1호의 성공 사례로 간주 기업인수 펀드 - 사업이 비교적 안정적이거나 성숙단계의 산업에 속한 기업 중 성장이 일시 정체되어 있거나 경영상의 비효율성이 높아 기업가치가 하락된 기업의 경영권을 행사할 수 있는 충분한 지분을 인수하거나 핵심자산을 매수한 후 재무구조 개선이나 사업구조조정 또는 기업합병 등을 통해 기업가치를 제고하여 운용이익을 추구하.. 2021. 10. 11. 사모펀드에 대한 모든 것(4) PEF의 분류 프로젝트 펀드 - 구체적인 투자대상을 정하고 자금을 모집하는 방법으로 투자대상 확정 후 펀드를 모집, 설립한다. - 투자자들이 투자대상에 미리 파악할 수 있으므로 펀드 모집이 용이하지만 인수 협상 도중 대상기업의 정보가 유출되어 가격이 높아져서 펀드 결성 후 인수에 실패할 가능성이 있다. - 대부분 펀드 설립에 앞서 입찰 등에 참여하고 최소 우선협상대상자로 선정된 이후 펀드를 설립 - 이에 따라 투자자 간 계약관계 정비 및 일정의 검토가 요구되며 전략적 투자자와의 공동 투자 시 설립 전에 회사의 모든 구조설계를 완료하여 투자자 유치 블라인드 펀드 - 사전적으로 투자대상 기업에 대한 일정 바침 및 기준을 제시하고 펀드 자금을 조성하는 펀드 - 사전에 투자대상이 정해진 것이 아니기 때문에 운용.. 2021. 10. 9. 사모펀드에 대한 모든 것(3) PEF의 성장주기 펀드조성 -> 투자기간 -> 투자 관리 및 기업가치 증대 -> 투자회수 -> 펀드 해산/청산 -> 차기 펀드 조성 준비(7~10년) PEF의 운영주기는 통상 J커브효과라고 불리는 투자수익률 패턴과 밀접한 관계 펀드의 운용초기인 투자기간에는 다수의 투자 건들이 집행됨에 따라 출자약정금의 비율대로 투자금이 집행함으로써 음의 IRR을 기록 투자기간 후반부 이후부터 투자 포트폴리오 회사들이 성숙하면서 성숙기부터 IRR이 양의 값으로 전환 회수기간에서 IRR은 더욱 높아짐 PEF의 조성절차 펀드 마케팅 -> 출자조건 협상 및 실사 -> 1차 클로징 -> 최종 클로징 *펀드 마케팅 - PEF를 설립하기 위해서 가장 중요한 것은 펀드 조성에 필요한 핵심 인력과 초기 자본금의 확보 그리고 펀드의 조성.. 2021. 10. 8. 사모펀드에 대한 모든 것(2) 국내외 PEF 현황 해외 PEF를 보면 아시아 지역은 중국을 필두로 증가하고 있고 지속적으로 증가할 것으로 판단. 2008년 금융위기로 인해 많은 기업들이 파산, 청산. 이로 인해 청산된 기업, 부실 기업 인수과정에서 바이아웃 펀드 호황. 주요 PEF 운용사 TPG 캐피털 - 사기업, 1992년 설립 - LBO, 성장자금투자 및 벤처캐피털 - 총 480억 달러 규모 - 2012년 전 세계 최대규모 PEF 자산운용사 - 다양한 영역에 투자 블랙스톤 - 상장기업, 1985년 설립 - LBO, 부동산펀드, 헤지펀드, 메자닌 펀드 등 대체투자자산, 금융자문 - 거대 기업이 무너질 때 살아남음 - 초 대형 global company KKR - 상장기업, 1976년 설립 - LBO, 성장 자금 투자 - 고 비율의 .. 2021. 10. 7. 사모펀드에 대한 모든 것(1) 사모펀드 공모가 아닌 사모의 방식으로 자금을 모집하여 PE투자와 기타 다양한 투자를 하는 집합투자기구로 벤처캐피탈과 헤지펀드 등이 여기에 해당. * 공모 펀드 불특정 다수의 투자자에게 주식형 수익증권을 판매하여 펀드를구성하고, 자산운용업자가 관리보수를 받고 펀드를 운용하는 형태 (운용업자의 능력에 따라 운용손익이 결정. 이해 상충 가능성, 대리인 문제) * 사모 펀드 소수의 투자자를 대상으로 사모로 투자자를 모집하고 펀드를 운용 (비상장 주식을 투자 대상으로 하며 상대적으로 위험도가 높고 불특정 일반 투자자보다는 금융지식이 있거나 투자능력이 있는 소수의 투자자에게 사모로 모집) PEF(유동성이 낮은 비상장주식을 대상으로 하는 사모펀드) 비상장 지분에 대해 투자하는 형태로 투자대상인 비상장기업의 성장단계가.. 2021. 10. 6. 이전 1 2 3 다음 추천 글 728x90 반응형
